中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展一直備受各方關(guān)注。在近日舉行的2022金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿的發(fā)言圍繞“建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)”這一金融領(lǐng)域的重大課題展開(kāi)。
資本市場(chǎng)應(yīng)該如何回應(yīng)構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的新要求？市場(chǎng)各方應(yīng)該進(jìn)行哪些思考？易會(huì)滿的發(fā)言透露出不少新動(dòng)向。
易會(huì)滿先談到我國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展成果，他總結(jié)了一個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)，即“走出了一條既遵循資本市場(chǎng)一般規(guī)律，又具有中國(guó)特色的發(fā)展之路”。
這條發(fā)展之路主要體現(xiàn)在，從我國(guó)國(guó)情出發(fā)推行注冊(cè)制改革、提高上市公司質(zhì)量、特有的風(fēng)險(xiǎn)防控制度機(jī)制、“零容忍”立體執(zhí)法以及健全投資者保護(hù)體系等。
圖為2022金融街論壇年會(huì)開(kāi)幕式現(xiàn)場(chǎng)。新華社記者陳鐘昊 攝
建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)，哪些具體問(wèn)題需要解決，怎么解決？易會(huì)滿給市場(chǎng)提出三道“思考題”，也亮明了自己的觀點(diǎn)。
——上市公司結(jié)構(gòu)與估值問(wèn)題。易會(huì)滿表示，要探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好地發(fā)揮。上市公司尤其是國(guó)有上市公司，一方面要“練好內(nèi)功”，加強(qiáng)專業(yè)化戰(zhàn)略性整合，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，要進(jìn)一步強(qiáng)化公眾公司意識(shí)，主動(dòng)加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，讓市場(chǎng)更好地認(rèn)識(shí)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。
為何要探索建立具有中國(guó)特色的估值體系？我國(guó)資本市場(chǎng)是在中國(guó)改革發(fā)展的沃土上壯大起來(lái)的，我們的市場(chǎng)體制機(jī)制、行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、主體持續(xù)發(fā)展能力體現(xiàn)著鮮明的中國(guó)元素、發(fā)展階段特征。
“多種所有制經(jīng)濟(jì)并存、覆蓋全部行業(yè)大類、大中小企業(yè)共同發(fā)展的上市公司結(jié)構(gòu)，既是我國(guó)資本市場(chǎng)的一大特征，也是一大優(yōu)勢(shì)�！币讜�(huì)滿說(shuō)，這就必然要求中國(guó)資本市場(chǎng)要在深入研究成熟市場(chǎng)估值理論適用場(chǎng)景的基礎(chǔ)上，建設(shè)一套更加符合中國(guó)國(guó)情的估值體系，讓更多的市場(chǎng)資源聚集到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域。
——資本市場(chǎng)的投資文化問(wèn)題。易會(huì)滿說(shuō)，A股市場(chǎng)的境內(nèi)投資者持股占比超過(guò)95%，機(jī)構(gòu)做投資更要研究把握好這些基本特征，要有獨(dú)立的專業(yè)判斷和研究能力，不能人云亦云、盲目跟風(fēng)，不能急功近利、過(guò)于浮躁。要更加注重從中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中汲取智慧。
在不少市場(chǎng)參與者看來(lái)，全球市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾百年的發(fā)展，逐步形成了較為成熟的投資理念、行業(yè)文化和行為規(guī)范，我們還需要持續(xù)借鑒。與此同時(shí)，弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的求真務(wù)實(shí)、重諾守信、謙虛謹(jǐn)慎等文化理念，并健全與之相適應(yīng)的公司治理、激勵(lì)約束、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管制度體系，顯得尤為重要。
——投資者結(jié)構(gòu)問(wèn)題。易會(huì)滿說(shuō)，A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極的趨勢(shì)性變化，機(jī)構(gòu)投資者的持股和交易占比穩(wěn)步上升，個(gè)人投資者的交易占比逐步下降。但個(gè)人投資者數(shù)量超過(guò)2億，是我國(guó)資本市場(chǎng)最大的市情，要在繼續(xù)發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資力量的同時(shí)，更加重視中小投資者的合法權(quán)益保護(hù)問(wèn)題。
業(yè)內(nèi)人士指出，這三個(gè)問(wèn)題是建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)繞不開(kāi)的課題。建設(shè)符合中國(guó)實(shí)際、更加匹配中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的資本市場(chǎng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要各方的智慧和合力。
建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)重點(diǎn)應(yīng)把握好什么原則？易會(huì)滿給出了明確答案：堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)、堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)著力點(diǎn)、堅(jiān)持完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、堅(jiān)持守牢風(fēng)險(xiǎn)底線、堅(jiān)持人民立場(chǎng)。
在談到堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)，易會(huì)滿透露了非常具體的發(fā)力點(diǎn)，值得關(guān)注。他表示，制定實(shí)施新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案。當(dāng)前，要密切關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)面臨的困難和挑戰(zhàn)，支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)的合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開(kāi)展股權(quán)融資。（記者劉慧）
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